聊城市环通达金属材料有限公司
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不锈钢无缝管现货价格大幅回调之后,绝对价格和基差水平较合适都在吸引冬储需求入场,这一点可以从现货成交、厂内库存和社会库存变动得到印证。冬储需求入场对连续回调的不锈钢无缝管现货价格起到了托底作用。不过在终端需求回归之前,冬储也难以单独带动不锈钢无缝管现货价格持续走高,2月期现价格将震荡走强为主。
2017年11月15日,2+26城市取暖季限产正式开始后,高炉开工有断崖式下跌,不锈钢无缝管产量也有不同程度下滑。不过,12月中旬开始,由于保障供暖等因素,华北限产区域有部分大型钢厂复产,导致不锈钢无缝管供应端有所回升。
展望2月份,由于季节性检修和利润收缩等因素,预计检修将有所增多。我们注意到西北某大型钢厂已经出现了一个月以上的检修安排。不锈钢无缝管供应端将有明显的收缩,也不会出现进一步的明显复产。
市场对于不锈钢无缝管社会库存的变动非常关注,库存发布往往引发市场短期波动。我们认为,后期更应关注厂内库存的变动情况,原因有二。一是,社会库存已经进入了增库存周期,库存拐点出现后,2月份不锈钢无缝管终端需求会进一步萎缩,社会库存肯定是保持季节性增加的走势。不锈钢无缝管库存增减幅度又容易受到运输和到货节奏的扰动。二是,厂内库存的变动以及绝对水平,反映了钢厂销售压力和冬储需求的释放情况。如果厂内库存持续攀升,钢厂在现有利润水平下,有动力主动杀价甩货,兑现利润以及降低库存压力。